為收購(gòu)瑞士種子和農(nóng)藥巨頭先正達(dá)(Syngenta)，中國(guó)化工或在短短一夜間改變主意，對(duì)歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)作出退讓。
周二(25日)，路透社援引知情人消息稱，中國(guó)化工準(zhǔn)備做出更多讓步，以換取歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)其對(duì)先正達(dá)價(jià)值430億美元的收購(gòu)案。
就在周一，一位歐盟委員會(huì)發(fā)言人還稱，中國(guó)化工沒有為這宗收購(gòu)交易獲得批準(zhǔn)而作出讓步。因此，歐盟執(zhí)委會(huì)將在10月28日之前作出決定，是對(duì)此項(xiàng)收購(gòu)予以無條件批準(zhǔn)，亦或發(fā)起全面調(diào)查，調(diào)查期間將可能長(zhǎng)達(dá)五個(gè)月。當(dāng)日，該委員會(huì)會(huì)見了兩家企業(yè)。
這引發(fā)了投資者對(duì)這宗交易的擔(dān)憂，歐盟可能對(duì)此項(xiàng)交易發(fā)起耗時(shí)更多的全面調(diào)查。受此影響，先正達(dá)股價(jià)周一大跌逾9%。
根據(jù)路透社的消息，中國(guó)化工曾在9月向歐盟委員會(huì)提交了一份議案，其中包括一個(gè)從其農(nóng)業(yè)子公司以色列Adama Agricultural Solutions剝離價(jià)值大約2000萬美元資產(chǎn)的計(jì)劃。
但知情人表示，這些資產(chǎn)分拆計(jì)劃被歐盟委員會(huì)認(rèn)為是不足夠的。該委員會(huì)上周在會(huì)見相關(guān)企業(yè)時(shí)拿出了一份更為詳細(xì)的補(bǔ)救方案。中國(guó)化工準(zhǔn)備與歐盟委員會(huì)開展全面合作，并將提交一份可滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的補(bǔ)救計(jì)劃。
今日稍早，先正達(dá)CEO Erik Fyrwald在財(cái)報(bào)中表示，歐盟及其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)近期要求公司提供大量附加信息;因等待歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，中國(guó)化工對(duì)其430億美元的收購(gòu)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將推遲到2017年第一季度。
這意味著，先正達(dá)預(yù)計(jì)歐盟在周五不增加任何反壟斷的附加條件批準(zhǔn)收購(gòu)的可能性不大。預(yù)計(jì)并購(gòu)案完成還需要至少4個(gè)月時(shí)間。
中國(guó)化工為何迅速改變主意作出讓步?
中國(guó)化工曾“苦苦追求”先正達(dá)才最終達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，或難以輕言放手。
根據(jù)多家媒體的報(bào)道綜合梳理，兩家巨頭的聯(lián)姻最早要追溯到2015年5月8日。那一天，正是先正達(dá)公司公開表示拒絕孟山都的現(xiàn)金+股票報(bào)價(jià)的日子。
此后，中國(guó)化工董事長(zhǎng)任建新歷經(jīng)被拒、再次被拒、多次修改報(bào)價(jià)提案等曲折過程才最終打動(dòng)先正達(dá)“芳心”。2016年2月3日，中國(guó)化工和先正達(dá)最終宣布達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，前者將以430億美元的全現(xiàn)金報(bào)價(jià)收購(gòu)后者100%股份。
在此期間，中國(guó)化工作出種種妥協(xié)，比如報(bào)價(jià)方案從“現(xiàn)金+股票”變?yōu)?ldquo;全現(xiàn)金收購(gòu)”，多次提高報(bào)價(jià)總額，承諾保持先正達(dá)的核心價(jià)值和身份，同意將反向分手費(fèi)增至30億美元等。
除了對(duì)先正達(dá)做出妥協(xié)，中國(guó)化工此前還對(duì)歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)作出一定程度的妥協(xié)。正如上文提及，為了打消歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)的疑慮，中國(guó)化工9月提出剝離農(nóng)藥化學(xué)公司Adama Agricultural Solutions資產(chǎn)。
有鑒于此，在面對(duì)最后關(guān)卡的時(shí)候，再次作出讓步不是沒有可能。
此外，中國(guó)化工在協(xié)議中承諾的高額反向分手費(fèi)也可能有一定關(guān)系。
據(jù)財(cái)新報(bào)道，2016年1月30日，先正達(dá)董事會(huì)主席Michael Demaré要求中國(guó)化工的反向分手費(fèi)從11億美元增至30億美元。中國(guó)化工董事長(zhǎng)任建新次日即回復(fù)同意。
不過，任建新同時(shí)補(bǔ)充，中國(guó)化工支付反向分手費(fèi)的觸發(fā)條件是：交易未獲反壟斷部門和中國(guó)政府部門的審批，而對(duì)美國(guó)外資投資委員會(huì)(CFIUS)和其他外國(guó)政府部門的投資審批免責(zé)。
今日稍早，先正達(dá)首席執(zhí)行官Erik Fyrwald表示，讓中國(guó)監(jiān)管部門批準(zhǔn)中國(guó)化工的收購(gòu)交易沒有困難。
Erik Fyrwald稱，該并購(gòu)案已經(jīng)通過美國(guó)國(guó)家安全委員會(huì)批準(zhǔn)，并附加了11條反壟斷條件。中國(guó)化工英文網(wǎng)站之前曾表示，8月22日雙方收到了美國(guó)CFIUS對(duì)這筆交易的批準(zhǔn)。
一旦中國(guó)化工成功收購(gòu)先正達(dá)，這將成為史上規(guī)模最大的中國(guó)企業(yè)跨境收購(gòu)案。屆時(shí)，先正達(dá)將從瑞士蘇黎世證券交易所退市。
